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USDT 的设计初衷是锚定美元，追求币值稳定，通常以 1:1 的比例与美元挂钩，即 1 枚 USDT 理论价值为 1 美元 。这一特性使得它与比特币、以太坊等价格波动剧烈的加密货币不同，其价格上涨并非传统意义上的价值增值。从历史数据来看，USDT 的价格基本围绕 1 美元波动，极少出现大幅偏离。例如，在过去较长时间内，即使加密货币市场整体动荡，USDT 价格也大多维持在 0.99 - 1.01 美元区间。

然而，市场情况复杂多变，一些特殊情形下 USDT 价格可能会短暂脱离锚定。当加密货币市场出现极端行情，如严重恐慌或过度狂热时，投资者对流动性和稳定性的需求大增，会导致 USDT 供需失衡。在 2024 年 8 月加密市场抛售加剧时，比特币等主流币价格暴跌，作为稳定币的 USDT 场外价格一度上涨，人民币对美元即期汇率为 7.1421 时，USDT 场外交易价达到 7.45 元左右，一定程度上偏离了与美元的平价关系，但这种偏离往往难以持久，随着市场恢复理性，价格通常会回归锚定。

影响 USDT 价格走势的另一关键因素是监管政策。稳定币市场的监管逐渐趋严，2025 年 6 月美国参议院通过《GENIUS 稳定币法案》，旨在强化美元地位，对稳定币发行、赎回等环节提出严格要求，如发行机构须定期披露质押品头寸，大规模发行需获美联储等机构批准 。若 USDT 发行方 Tether 公司无法满足监管新规，可能引发市场对 USDT 稳定性的担忧，导致价格波动。相反，若监管政策为其发展创造有利环境，USDT 能更好地维持锚定，价格也将保持相对平稳。

从市场竞争角度看，稳定币市场并非一家独大。除 USDT 外，还有 USDC、BUSD 等多种稳定币。截至 2025 年 5 月底，稳定币总市值约 2500 亿美元，USDT 占比逾 60%，但竞争对手不断发力。例如，Circle 公司发行的 USDC 在市场上也占据重要份额，且随着其在纽交所上市，影响力进一步提升。新的稳定币项目不断涌现，若有更具优势的稳定币出现，吸引大量资金流入，USDT 市场份额可能被蚕食，影响其价格稳定性。